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天博app下载中宠股份困于贴牌模式境外营收占超七成 加强自主品牌营销销售费率9%

  天博app下载7月12日晚间,中宠股份披露业绩预告,2023年上半年实现归母净利润8500万元至1.03亿元,同比增长24.37%至50.71%。

  若从单季度来看,盈利能力更为强劲。数据显示,今年二季度,公司实现归母净利润增速为54.26%至94.31%。

  记者注意到,中宠股份以OEM/ODM模式起家,截至2022年底,公司的自主品牌销量相对较小;从地区上来看,公司营收第一大来源是境外,去年,境外营收高达23.46亿元,占比72.24%。

  不过,中宠股份也在加大自有品牌以及国内市场的宣传力度,在此背景下,公司的销售费率近5年内有所提升。2015年至2017年,公司的销售费率不到7%;2018年至2022年,这一数据维持在9%左右,同期,同业公司佩蒂股份300673)的销售费率维持在5%左右。

  根据业绩预告,今年上半年,公司实现归母净利润8500万元至1.03亿元,同比增长24.37%至50.71%;扣非净利润为8121万元至9921万元,同比增长21.415%至48.32%。

  若从单季度来看,2022年第四季度,公司出现亏损局面。2023年一季度,中宠股份实现归母净利润1566.15万元,同比下滑了33.06%。

  据上述数据粗略计算,今年第二季度,公司实现归母净利润6933.85万元至8733.85万元,同比增长54.26%至94.31%。

  对于业绩增长,公司表示,2023年上半年,公司积极开拓销售渠道、创新品牌营销,持续优化内部管理,降本增效及价格管控效果显著,同时也受益于汇率变化,主营业务毛利率较上年同期显著提升。

  事实上,公司毛利率的提升,只是提升至了2020年的水平,而在2021年和2022年,毛利率经历了短暂深度下滑。数据显示,2020年公司的毛利率为24.7%。此后两年,随着原材料鸡肉的价格大幅上扬,中宠股份的毛利率承压。

  尤其是2022年,欧美禽流感爆发叠加通货膨胀,美国无骨鸡胸肉价格快速上升,原材料的大幅上涨导致中宠股份的毛利率继续走低,2021年至2022年,公司的毛利率分别下滑至20.05%、19.79%。

  针对原材料价格波动的问题,中宠股份回应称,2022年以来国内外市场的肉类及粮食原材料价格均有不同程度的上涨,公司通过多种措施进行原材料的成本管控。

  一方面,针对耗用量较大的大宗原材料,公司在其价格相对低位期间进行战略采购。另一方面,公司也会综合市场情况考虑通过对产品进行调价的形式,将上涨的成本传导到下游,缓解原材料成本上升的压力。

  公开资料显示,公司自2021年下半年以来持续提价,截至2022年三季度已提价30%。由于价格转导有一定滞后,根据2023年一季度报告,当期的毛利率已经回升至24.35%,几乎接近2020年原材料涨价前的毛利率水平。

  资料显示,中宠股份以宠物食品的研发、生产和销售为主要业务,产品覆盖犬用及猫用宠物食品干粮、湿粮、零食、保健品等品类。

  不过,需要注意的是,中宠股份以OEM/ODM模式起家,以为美国为主的海外宠物食品、用品公司提供贴牌代工服务。

  数据显示,2018年至2022年,公司的境外经营营收分别为11.6亿元、13.73亿元、16.91亿元、21.91亿元、23.46亿元,营收逐年增加;与此同时,境外营收占总营收的比例分别为82.16%、79.98%、75.73%、76.03%、72.24%。

  不难看出,在境外营收规模不断抬升的同时,营收占比近5年来却呈现整体下滑趋势,也就是说,这期间,中宠股份加大了国内市场的开拓力度,截至2022年,公司国内业务营收占比提升至27.76%。在业绩预告中,公司也表示,随着公司聚焦战略的进一步推进以及海外业务的开拓,国内业务及海外业务收入稳步增长。

  2018年至2022年,中宠股份的销售费率分别为9.92%、9.91%、8.24%、8.43%、9.33%;同期,佩蒂股份的这一指标分别为5.01%、6.83%、4.28%、4.30%、5.00%。不难看出,近5年来,中宠股份的销售费率维持在9%左右的高位,而佩蒂股份销售费率仅为5%左右。

  事实上,中宠股份近5年来的销售费率也高于此前。数据显示,2015年至2017年,公司的销售费率分别为6.91%、6.41%、6.65%,显著低于9%。

  值得一提的是,在不断扩张贴牌市场的同时,中宠股份也推出了自己的自有品牌。根据2022年年报,中宠股份表示,其先后在日本、美国、欧洲、澳大利亚、加拿大等国家陆续推出了“Wanpy”“ZEAL”“GreatJack`s”“Jerkytime”等自主品牌的宠物零食产品。

  与此同时,国内市场方面,公司主要通过抖音、快手、小红书等新媒体投放、参加国内展会、冠名赞助大型的宠物活动和网站推广等方式开拓国内市场。

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